klartext. komuno trifft Independent Credit View AG, Zürich

Die Anforderungen an Finanzierung, Risikobewertung und Transparenz steigen – auch im kommunalen Umfeld. Während Kommunen verlässliche Finanzierungspartner und wettbewerbsfähige Konditionen suchen, benötigen Banken und Investoren belastbare Einschätzungen zur Bonität und Entwicklung öffentlicher Schuldner.  

Genau hier setzt Independent Credit View AG aus Zürich an. Anlässlich ihrer Studie „Strukturelle Defizite und wachsender Investitionsbedarf – eine kreditanalytische Betrachtung des deutschen Kommunalsektors" erläutert Christian Fischer, Geschäftsführer der Independent Credit View, in einem Gespräch mit Thomas Eitenmüller, Geschäftsführer komuno, wie unabhängiges Credit Research Finanzinstituten helfen kann, Kreditentscheidungen fundierter und nachvollziehbarer zu machen. 

Herr Fischer, Independent Credit View steht für unabhängiges Credit Research. Was bedeutet das konkret?
Wir analysieren Kreditrisiken unabhängig, sprich ausschließlich im Auftrag der Investoren, strukturiert und transparent. Gerade im öffentlichen Sektor ist es wichtig, nicht nur auf allgemeine Annahmen zur Sicherheit kommunaler Schuldner zu setzen. Kommunen unterscheiden sich deutlich – etwa bei Haushaltslage, Verschuldung, Investitionsbedarf oder finanziellen Spielräumen. Unsere Analysen machen diese Unterschiede sichtbar und schaffen eine belastbare Grundlage für Kredit- und Investitionsentscheidungen. 

Viele Kommunen gelten grundsätzlich als sichere Kreditnehmer. Warum ist eine differenzierte Analyse dennoch wichtig?
Die Stabilität des öffentlichen Sektors ist ein großer Vorteil. Gleichzeitig stehen viele Kommunen unter wachsendem Druck: steigende Ausgaben, hohe Investitionsbedarfe, Zinsveränderungen und strukturelle Haushaltsdefizite prägen zunehmend das Bild. Für Kreditgeber und Investoren geht es deshalb nicht nur um die Frage, ob eine Kommune kreditwürdig ist, sondern wie sich ihre finanzielle Lage entwickelt und welche Risiken sich daraus ergeben. Aus diesem Grund betrachten wir die Kommunen jeweils auf einer standalone Basis (intrinsische Bonität), wie auch unter Berücksichtigung von Unterstützungsfaktoren seitens der Länder. 

Welche Entwicklungen erwarten Sie in den kommenden Jahren im Bereich kommunaler Finanzierung und Kreditrisikoanalyse?
Wir erwarten, dass Differenzierung wichtiger wird. Der öffentliche Sektor bleibt attraktiv, aber die Unterschiede in der Kreditqualität einzelnen Schuldnern werden stärker in den Fokus rücken. Gleichzeitig steigen regulatorische Anforderungen an nachvollziehbare Kreditentscheidungen. Banken und Investoren werden daher noch stärker darauf achten, Risiken sauber zu dokumentieren und laufend zu überwachen. Lösungen, die Daten, Analyse und Transparenz verbinden, werden deshalb weiter an Bedeutung gewinnen. 

Welche konkreten Lösungen bietet Independent Credit View dafür an?
Wir verbinden quantitative Datenanalysen mit qualitativer Einschätzung. Dazu gehören Kreditprofile, Vergleichsanalysen, Szenarien und laufendes Monitoring. Unsere Kunden erhalten damit nicht nur eine Momentaufnahme, sondern ein fundiertes Bild zur Entwicklung einzelner Schuldner oder ganzer Portfolios. Ergänzt wird dies durch ein kontinuierliches Monitoring, das Veränderungen der Kreditqualität frühzeitig sichtbar macht und Investoren bei der laufenden Überwachung ihrer Engagements unterstützt. Institutionelle Investoren erhalten eine unabhängige Grundlage, um öffentliche Emittenten, Darlehen oder Anleihen differenziert zu bewerten und nicht aufgrund des öffentlichen Charakters alles über einen Leisten zu schlagen. Besonders wichtig ist uns, dass jede Einschätzung transparent, nachvollziehbar und dokumentierbar ist. Das untersuchte Universum richtet sich nach den Beständen der Kunden. 

Wo sehen Sie Berührungspunkte zu komuno?
Die Schnittmenge liegt klar in der Transparenz. komuno bringt Kreditnehmer und Kreditgeber effizient zusammen. Independent Credit View ergänzt diesen Ansatz durch unabhängige Analyse und zusätzliche Transparenz auf der Risikoseite. Wenn digitale Prozesse, strukturierte Finanzierungsdaten und fundiertes Credit Research zusammenkommen, profitieren alle Beteiligten: Kommunen durch effizientere Finanzierungsprozesse und Kreditgeber durch bessere Vergleichbarkeit und fundierte Entscheidungen. 

Herr Fischer, vielen Dank für das Interview. 

Christian Fischer gibt im Interview die Sichtweise seines Unternehmens wieder. komuno begleitet hingegen ausschließlich Finanzierungen innerhalb des regulatorisch vorgesehenen risikolosen Bereichs (Solva 0-Geschäfte).